证监会就创业板首次发行证券与承销征求意见：6大方面借鉴科创板，市盈率仍

本篇文章1459字，读完约4分钟

每个记者王浩每个编辑何建玲

图片来源:照片网

5月22日，《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定(征求意见稿)》(以下简称《特别规定》)开始实施。在充分借鉴科技板块主体制度的前提下，结合创业板股票改革的特点，对新规进行了优化，新规自发布之日起正式实施。

科学技术委员会制度安排的六个方面借鉴。《特别规定》在复制科技板块的制度安排上主要集中在以下六个方面:

一、参与询价的投资者限于七类专业机构投资者:基金公司、证券公司、保险公司、合格境外机构投资者、信托公司、金融公司和私募基金经理。

二、明确询价发行的项目，主承销商应向线下投资者提供投资价值报告。

第三，参与询价的线下投资者可以对不同的配售对象最多进行三次报价。

四、询价定价参考净投资者报价中值、加权平均、优先配售机构投资者报价中值、加权平均四个数值。

5.战略配售没有门槛，战略投资者的定义和要求明确，高级管理人员可以通过制定资产管理计划参与战略配售。

6.超额配售选择权的设定没有门槛。

《特别规定》也为授权交易所制定具体指标提供了参考，包括:

1.发行人和主承销商确定发行价格时，排除最高报价的具体要求和比例由交易所规定。

二.提高网下初始配售比例，使其与科技板块一致，交易所根据创业板的实际情况和计算确定网下和网下回调比例。

Iii .遵循公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险基金等优先配售制度。由交易所设定。

Iv .从实践中了解到，科学技术委员会要求一定比例的股票下线，以设定一个限制期，交易所应明确限制股票的具体比例。

此外，《特别规定》优化了各个系统。例如，在借鉴科学技术委员会关于发行价格超过四个数值的规定的同时，应结合现行创业板制度发布投资风险预警公告，规定发行价格超过二级市场的市盈率，同时还应发布海外市场价格。

中国证监会表示，今后将根据系统实施情况，修订和完善科技板块发行承销制度，实现各板块基础系统的协调统一。

结合创业板的特点提升容忍度《全国商报》记者注意到，《特别规定》结合创业板的特点提升了股改制度安排的容忍度。

首先，保持创业板现行的直接定价制度。在《特别规定》中，考虑到创业板主要服务于成长型创新创业企业，种类繁多，小盘股较多，为提高发行效率，公开发行的股票(股份)不足2000万股，且没有公开发行股票的股东的ipo项目仍允许直接定价发行。同时规定直接定价不得超过同行业上市公司二级市场平均市盈率和海外市场价格，亏损企业不得直接定价，以鼓励发行人通过市场询价确定发行价格。

二是完善重大市场变化的应对机制。为了应对市场的重大变化，由于大量的委付和承销风险的增加，《特别规定》增加了两个备用制度:允许发行人和主承销商要求线下投资者支付一定的保证金；如果网上和网下投资者有大量的放弃购买，可以对网下投资者进行第二次配售。

一位知情人士表示:特别规定的发布，为创业板注册的实施铺平了道路。自定价不超过二级市场的平均市盈率，这在科学和技术委员会之前是没有的。一方面，科学技术委员会是一个全新的委员会，之前没有其他类似的公司，另一方面，科学技术委员会大多是初创企业，所以其管理不是很严格，其市盈率不是特别合适。然而，创业板公司有一定的利润，因此市盈率成为一个重要的考虑因素。

《特别规定》比科技股发行价格的确定性更明确，参考条件也多了一点。现在科技股的定价实际上是比较合理的，大家自然会移到价格中间的位置，这样比较合理。与此同时，它可以有一定的利润空.这个模型是目前这么多年来最好的定价模型，

全球新肺炎疫情实时查询

来源：新浪直播网