遭遇三个世纪以来最严重衰退危机，英国国债首现负利率

本篇文章2154字，读完约5分钟

作者:时代财经·施恩泽

当经济学家们在讨论英格兰银行是否会跟随欧洲和日本进入负利率时，英国债券市场已经提前做出了决定。

伦敦时间5月20日上午，根据英国债务管理局(dmo)的消息，英国首次以负0.003%的收益率出售了价值37.5亿英镑的三年期政府债券。

这是英国首次发行收益率低于零的传统长期债券。

国债的负收益率是一项亏损业务，这意味着投资者在债券到期时获得的收入将少于他们购买时支付的价格。投资者做出如此不寻常决定的原因是什么？他们愿意借钱给英国政府，不仅是无息的，而且是为了钱？

英格兰银行的外部。(资料来源:新华社)

国债是一种具有高安全系数的资产，也被称为金边债券，因为作为发行人，国家不会轻易违约。

“就宽松的全球货币政策而言，市场对避风港的需求已经上升。对于国债市场认可度较高的国家，如德国、英国、法国等。，一般投资者会选择优先分配。”华泰期货宏观集团研究员徐文宇5月21日在接受时代财经采访时说。

此外，中国社会科学院世界经济与政治研究所助理研究员杨子荣21日向时代财经指出，投资者也希望对冲英国央行将利率下调至负值的风险。

因此，即使这是一项亏损的业务，仍有许多投资者需要它。

那么哪些投资者对负利率债券有强烈的需求呢？“拥有长期资金配置的机构，如养老金和保险机构，对国债有一定的刚性需求。”杨子荣说。

应该注意的是，负回报并不等于负回报，投资者可以选择提前套现。杨子荣指出，如果未来利率进一步下降，债券价格将会上涨，即使未持有的债券到期，出售债券仍会获利。“事实上，欧元区和日本等许多发达经济体已经进入负利率。随着全球经济的深度衰退，各国的财政赤字都有所上升，负利率债券的规模将进一步扩大，并在很长一段时间内成为新常态。”

已经发行了负收益率的国债，但英格兰银行仍不愿使用负利率政策。在今年3月两次紧急降息后，英国目前的政策利率仅为0.1%，距离负利率只有一步之遥。

与前央行行长马克卡尼(mark carney)的坚决反对不同，英国新任央行行长安德鲁贝利(andrew bailey)自今年3月上任以来，一直对负利率政策态度暧昧。

安德鲁在接受媒体采访时说，原则上，英格兰银行不排除所有可能性。与此同时，他还透露，英格兰银行正在非常仔细地研究采用负利率的央行的经验。

受英国退出欧盟和COVID-19爆发的影响，英国正面临三个世纪以来最严重的经济衰退。为了避免英国经济出现通缩，英格兰银行不得不考虑通过负利率政策进一步刺激经济增长。

至于刺激经济增长，全球投资者认为英国别无他法，并担心英国出现负利率的前景，他们在5月20日将英镑兑美元汇率推高至1.22。

在这方面，东京三菱UFJ银行的研究小组预测，英国实施负利率的不确定性将继续给英镑带来压力，因此该小组将在未来几周密切关注英镑。

那么负利率必然对经济有害吗？在这方面，各方的观点一直争论不休。根据路透社今年2月发布的欧洲负利率政策调查，在接受调查的41名经济学家中，三分之二的人认为负利率政策对欧元区经济弊大于利。

其中，法国兴业银行(Societe Generale)高级欧洲分析师阿纳托利安嫩科夫(anatoli annenkov)表示，他不认为负利率开始产生负面影响，关键问题是低利率甚至负利率必须持续多久。

然而，近六年来，欧洲国家一直无法戒掉负利率的瘾。欧洲债务危机期间，欧洲央行，如瑞典、丹麦、瑞士等。加入负利率的，没有将利率政策恢复到正值。

在疫情的压力下，一些实行负利率的国家甚至不再考虑回归正常利率区间。

尽管受到批评，但实施负利率政策的日本和欧洲并不乐观，因此它们一再遭到经济学家的攻击。然而，在COVID-19流行病的影响下，世界各国央行开始反思。

欧洲仍有德国，澳大利亚也表示被迫降息。20日，新西兰联邦储备委员会主席公开表示，他准备实施负利率政策。

此外，尽管越来越多的国家大声疾呼要将政策利率降至负区间，但在2008年金融危机后，只有六个经济体，即瑞典、丹麦、欧元区、瑞士、日本和匈牙利突破了零利率下行线。可以看出，各国央行对于负利率的决定仍然非常谨慎。

作为全球资产配置的重要组成部分，美元资产仍然停滞不前。5月14日，美联储主席鲍威尔公开表示，美联储不考虑负利率，并表示负利率是一个悬而未决的领域，联邦公开市场委员会(fomc)所有成员都反对负利率。

除了负利率，美联储还能使用什么工具来刺激经济复苏？在4月20日发布的会议纪要中，美联储官员首次提到了对收益率曲线的控制，并讨论了设定长期利率上限以更好地支持经济复苏。

收益率曲线控制意味着美联储通过一些操作将10年期国债保持在一定水平，以避免长期利率的上升趋势。

“这相当于设立一个上限，以降低风险收益率的长期利率。美国的许多贷款都是根据政府债券的收益率来定价的。只要上限得到控制，贷款利率就会整体下降。”中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明21日在接受时代财经采访时说。

值得注意的是，尽管全球央行对经济低迷几乎无所适从，并准备推出负利率政策，但许多中国经济学家认为，中国不会出现负利率。“目前，中国经济已经开始反弹，货币政策的正常运行已经足够，还有still/きだよよきだよよきだだよ.没有必要实施负利率。”张明说。

来源：新浪直播网