微医再传5月底赴港上市 互联网医疗企业盈利模式仍是拦路虎

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这位曾经被称为“互联网医疗独角兽”的微医生最近报道称，它再次在香港上市。

据悉，微药计划于5月底向香港证券交易所提交招股说明书，市场预计估值将高达150亿美元。

4月初，受瑞迅金融欺诈事件的影响，网上微药的ipo进程出现了新的变化。据媒体报道，瑞星上市的联合主承销商之一瑞士信贷(credit suisse)将不再担任微药集团(Micromedicine Group)香港上市的联合保荐人，或者可能被花旗取代。

据业内人士分析，新的保荐人进入后，保荐人需要时间相互沟通，这可能会影响微医药上市计划。

那么，微型医药能否如期在香港上市呢？根据上述消息，Micromedicine对《国际金融新闻》记者表示“不予置评”，但至于最新的上市计划，截至发稿时记者尚未收到回复。

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上市计划一再推迟

2月29日，Micromedicine内部任命邮件透露，友邦保险集团前地区首席执行官蔡强将于4月1日正式成为Micromedicine董事会副主席兼首席财务官。据业内人士透露，蔡强的加入旨在推动长期以来的微型医药资本化进程。

早在2018年5月，当5亿美元的首次公开募股前融资完成时，微药宣布计划将其与健康维护组织相关的业务在香港整体上市。此外，该公司倾向于拆分“微医疗云”业务，并将其独立列为a股。

现在，微医药完成5亿美元的首次公开募股前融资已近两年，第一家平安良医网络医疗企业上市已近两年，但微医药迟迟未上市。

2019年7月，在向《国际金融新闻》记者介绍上市计划时，Micromedicine曾表示:“Micromedicine将根据自身发展需要和外部市场环境，稳步推进上市计划。香港微型医学学科的ipo计划没有变化，我们继续对香港证券交易所在生物医学和数字医疗领域的发展持乐观态度，并与香港证券交易所保持正常沟通。”

“与主板相比，港股对上市公司的业绩要求较低，可以不盈利上市。不过，根据目前互联网医疗公司的盈利能力，企业的市场价值可能并不“好看”，这也给企业实施上市计划带来了一定压力。”一位互联网医疗行业研究员告诉记者。

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盈利模式不成熟

既然上市计划没有变化，为什么微药上市时间不长？业内人士认为，网络医疗企业的盈利模式不清晰，企业依靠融资生存，暂时无法形成持续稳定的利润，这仍然是一个老问题。

此前，微型医生对他们的业务表现表示出信心。2016年底，微药集团董事长兼首席执行官廖婕源公开表示，公司利润约为2.8亿元。这是微医学唯一一次公开其商业成就。这也使得微型医疗成为唯一公开实现盈利的互联网医疗企业。

数据显示，2016年，微型医药形成了微型医药、微型医药和微型医疗保险三大核心业务体系，均实现盈利，收入分别占45%、20%和30%。企业年收入12亿元。然而，从那以后，微药从未披露过企业的盈利能力。由于互联网医药行业尚未形成成熟且盈利的商业模式，企业的经营业绩主要基于亏损，行业对微型医药的盈利能力并不乐观。

根据微型医药的三个核心业务系统，可以推断微型医药的主要收入来自医疗服务和技术服务。微医药此前告诉媒体，企业收入主要来自三个方面:一是智能健康终端的销售收入和医疗服务收入；二是向政府、医院、医药公司等合作伙伴提供技术服务获取收入；第三，为金融和保险企业提供医疗保健服务和保险电子商务，从医疗服务和技术服务中获取收入。但是，对于微药近几年的盈利情况，记者多次询问微药的情况，至今没有得到明确的答复。

北京管理咨询有限公司创始人史立臣向《国际金融新闻》记者解释了互联网医疗行业“利润难”的问题。石立臣说:“其实我们经常谈论的网络医疗有两种，一种是‘网络+医疗’，另一种是‘网络+医疗’。“互联网加医药”的政策去年才开始实施，今年才明确。对于医药来说，目前企业关注的是药品配送业务。但问题是很少有企业有资格提供药品。药品对运输的要求很高，在高温下长途运输容易出现质量问题。更不用说，药品是不能送错的东西，也是对企业能否实施严格的就地配送监管的考验。这给药品配送业务的发展带来了很大的缺陷。另一方面，药品的可及性不是中国药品市场的核心需求。我国有很多药店，使用药品的人大多是退休老人，他们有时间去药店或医院，不需要送货。此外，网上购药始终是一个新事物，许多人不习惯或不信任它。因此，在药物输送业务中仍然存在许多问题。”

“互联网+医疗”的商业模式更加不明朗，大多数企业今天仍在探索这种商业模式。一些企业已经在自己的平台上开展了专家诊疗业务，但是对于这些平台上的医生资源数量存在很多疑问。如果你真的是三甲医院的专家，你不可能有这个时间，但是如果你是一个小医院的医生，为什么普通人要上网看医生呢？总的来说，网络医疗行业近年来出台了很多政策，但如何发展这一行业仍在从政府到企业的探索中。企业目前依赖融资，没有成熟的商业模式。”

关于网络医院的发展，医疗战略咨询公司latitude health的创始人赵恒认为:“网络医院外衣下的远程会诊仍处于发展的初级阶段，其发展的障碍是最适合远程会诊服务的基层医生的力量和基层医疗机构的支持力量太弱，难以让患者信任。然而，就收入模式和医生定位而言，大型医院不适合b-b-c远程会诊。因此，只有在基本医疗体系实现了强劲发展后，远程会诊才有很大发展的可能，而目前的网络医院只是市场的过渡形式，很难成为未来发展的主流模式。”

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行业痛点仍需解决

尽管如此，在疫情形势下，互联网医疗行业越来越好，互联网医疗行业政策在不久的将来会继续开放。3月初，国家医疗保险局和国家卫生计生委发布了相关医疗保险政策，建议将符合参保条件的网络医疗机构提供的常见病和慢性病网上随访服务纳入医疗保险基金支付范围。由于这一政策明确指出网上医疗支付可以通过医疗保险来解决，多年来备受诟病的支付问题得到了解决，网上医疗的春天似乎更近了。业内人士认为，这使得网络医疗的发展形成了一个“医疗、医药、医疗保险”的闭环。

但石立臣告诉记者，“医疗保险基金支付的相关药品费用不能直接转化为网络医疗企业的利润，并没有改变网络医疗企业盈利困难的局面，问题根本没有得到解决。”在未来，寻找一个成熟和有利可图的商业模式仍然是互联网医疗公司的任务。”石立臣建议，网络医疗企业应搭建良好的平台，加强企事业单位之间的合作，从人才、渠道、终端、产品、专家等方面整合资源，形成系统、合理的利润分配方式。

赵恒还表示:“对于网络医疗，虽然获得医疗保险解决了支付问题，但市场的发展仍将更多地集中在乙方而非丙方。特别是在客户获取和服务提供方面，网络医疗必须依靠B方的扩展。”

关于网络医疗的发展前景，经济学家宋清辉在接受《国际金融新闻》采访时表示，“据清辉智库统计，预计到2020年，中国网络医疗市场规模将达到1000亿元。然而，目前，行业的增长率已经饱和，不同模式的网络医疗企业正在寻求一条更加合理的发展道路。

来源：新浪直播网