金融扶持中小企业加码 应收账款融资受青睐

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作者:时代财经·徐威强

受疫情影响的中小企业预计将在资金方面得到进一步的大力支持。

昨天(12日)，国务院促进中小企业发展领导小组召开第六次会议。会议认为，为加大对市场主体的金融支持，总体政策应注重结构性导向，提高专业性，充分利用信贷、融资担保、政策性贷款、利息补贴、应收账款融资、产业链融资等各种政策工具，满足中小企业的资金需求。

应收账款融资问题。图片来源:中国视觉

"这些政策的出台对中小企业是一个很大的好处."中南大学商学院金融学教授饶雷宇告诉时代财经，目前许多中小企业正处于非常困难的阶段。在经历了疫情的影响后，企业开始恢复工作和生产，但许多企业受到很大影响，甚至难以生存。在这种情况下，国务院出台了一系列相关配套政策，这对企业，尤其是中小企业来说，无疑是一项积极的举措。

从政策分析来看，饶雷宇认为这些政策相对宽松，这是中小企业迫切需要的。"现在企业现金流量中断的现象非常普遍."饶感叹，不仅中小企业，甚至一些大企业都有破产的危险。虽然它已经开始恢复工作和生产，但它已经关闭了几个月，这是在许多企业生存的边缘。

兴业银行首席经济学家、华富证券首席经济学家鲁正伟对时代财经分析说，根据货币政策执行报告的内容和疫情的进展，他掌握了货币政策的节奏。目前，仍处于恢复工作和生产的过程中，需要在一定程度上深化政策。就未来而言，在经济恢复正常水平之前，政策肯定会处于相对宽松的状态。

时代财经指出，作为政策工具之一的“应收账款融资”在这次会议上被提到了一个更重要的位置。

据choice统计，时代财经发现，今年第一季度上市公司季度报告显示，截至2020年第一季度末，所有a股上市公司应收账款总额达到5.25万亿元，比2018年第一季度上市公司应收账款余额增加4.57万亿元，同比增长14.88%。

据统计，自2010年以来，上市公司应收账款余额逐年增加。保理业务也成为一些大型上市公司管理应收账款的重要方式。据不完全统计，近100家a股上市公司已宣布计划成立或收购商业保理公司。

对于国务院提到的应收账款融资，兴业银行首席经济学家、华富证券首席经济学家鲁正伟向时代财经解释说，之所以有这么多应收账款，是因为在产业链中，一些企业因为强势地位而处于核心企业的地位。他们延迟向上游供应商付款，并要求在向下游企业交货前付款。在这种情况下，核心企业可以提高其资本利用效率，但也会带来一定的后果，给相关的配套企业带来财务问题。然而，中小企业面临融资困难的问题，因此近年来应收账款不断增加，这表明这种发展趋势正在加剧，核心企业也在不断地从资金的使用中寻求利益。

卢政委说，如果这些应收账款能够转移，这个问题就可以解决。一方面，它不会增加核心企业的财务负担，而上下游小微企业在收到应收账款权益后可以转移并收回资金。事实上，该证书借用了核心企业的信用，在核心企业发行商业票据后，小微企业可以得到银行的赎回。

但是，鲁政委指出，由于空转账、票据套利等漏洞，监管部门对票据进行管理，导致票据业务萎缩。“每个人都害怕开发票，开发票的银行也不愿意接受。”陆政委表示，接受发票意味着面临更多监管风险。

"自今年年初以来，已经恢复了很多。"卢政委告诉，除了票据业务占很大比重外，还有一个流通的应收账款没有票据。严格来说，中国目前有一些平台，但没有像票据这样系统完整的流通渠道，还在发展中。过去，一些保理公司从事相关业务，但保理公司是非银行业务，许多保理公司在标准化过程中也经历了业务萎缩。

陆政委表示，目前票据业务比较成熟，经过以前的规范，今后可以发展得更快。在这方面，他认为，我们不能再从过去的票据业务，这是不再一样了。同时，目前，很大一部分票据是银行承兑汇票。今后应更多地讨论商业承兑汇票的发展。核心企业自行打开后，无需银行承兑即可取出，并在一定范围内流通。这部分业务需要进一步发展。

中央财经大学财经学院副教授陈波对时代财经表示，应收账款融资业务将有利于核心企业，但不利于上下游企业和中小企业。因为大企业有抵押品和信用额度，他们的应收账款可以被批准，但是对于中小企业来说，因为有抵押品很难获得融资。

对于应收账款融资未来发展面临的挑战，陈波认为最大的问题是许多企业都面临订单问题。陈波表示，受疫情影响，全球经济正在萎缩，对进出口的影响相对较大。国内消费至少需要一到两年才能增长。即使企业能得到贷款，订单也没了，所以没有实际意义。

陈波说，现在许多对中小企业的援助政策都希望它们“熬过这一年”。目前，许多贷款周期都在一年以内，这对许多企业来说压力很大。

新蔡董董事长彭向分析，应收账款融资业务不是数量问题，而是平衡问题。如果是高质量的企业，很容易获得相应的融资，但对于实力较弱、不知名的企业来说，很难获得融资。彭秦文表示，这一领域的私人融资业务实际上有很大的空空间，即使银行不做，许多私人机构也在做。

彭认为，这部分业务的发展也在很大程度上取决于政府对风险的容忍程度或“放水”的程度。他说，市场机制没有改变，更多的是政策是否放松了对风险的控制。“但是放松并不意味着增加风险，”彭秦文说。放松的方式有很多，但我们应该用一种机制的方式去思考。

陈波表示，疫情过后，中央政府的政策是希望金融能够支持实体经济，特别是中小企业，因为这也涉及就业问题。今年的财政政策也是“确保就业”的大背景，中小企业是就业市场上最大的一块。陈波指出，目前，银行信贷正在放松，一些反周期政策正在出台。

但是，陈波也认为，从以前的政策效果来看，放松后对中小企业的支持会有一定的折扣，实际效果如何还有待观察。除了信贷额度，还有一个利率问题。毕竟，银行是否会降低中小企业贷款利率，也要考虑坏账率。如果贷款额度扩大，应相应提高贷款利率，否则无法弥补损失。这种经济状况越严重，银行就越想贷款给现金流好的企业，中小企业就越“不受欢迎”，这就导致了相反的因素。根据陈波的分析，在放松这一政策后，未来违约率必然会上升，因此银行的信贷风险管控也应该进行调整，否则“不管一端会出现失衡”。

来源：新浪直播网