超八成酒企去年增长放缓，今年行业分化或更明显

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随着4月份的到来，19家白酒上市公司2019年的财务报告已经全部披露。

就收入而言，行业龙头贵州茅台仍处于领先地位，收入854.3亿元，位居第一，五粮液、洋河、泸州老窖、山西汾酒依次位居行业前五名，顾靖酒厂超越顺信农业(白酒业务)成为行业第六，销售额104.17亿元。

就净利润增长率而言，除洋河、青青稞酒和金籽酒外，净利润增长率为负，大多数葡萄酒企业实现了两位数增长。其中，五粮液、泸州老窖、方水晶、社德酒、九桂酒的利润增长率均超过30%，圣皇太的这一数字甚至达到了三位数。

然而，据《国际金融新闻》记者统计，虽然2019年白酒行业整体表现良好，但与2018年同期的胜利进步相比，今年白酒行业整体增速明显放缓。此外，白酒行业的差异化越来越明显。虽然龙头企业光芒四射，但一些区域性白酒企业的处境依然十分艰难。

更糟糕的是，在COVID-19的这一轮肺炎中，大型消费行业首当其冲，这也让原本处于销售旺季的2020年第一季度经营白酒变得更加困难。根据19家葡萄酒企业披露的2020年第一季度数据，除贵州茅台、五粮液和山西白酒外，其他葡萄酒企业的利润均有所下降。其中，伊利特的营业收入同比下降70.45%，归属于母亲的净利润同比下降94.42%。

那么，2020年仍然是白酒行业的好年景吗？

1性能增长放缓

4月底，白酒行业“探花”洋河股份有限公司公布了2019年年报。报告期内，营业收入231.26亿元，同比下降4.28%；净利润同比下降9.02%，至73.83亿元，非净利润同比下降11.04%，至65.56亿元。

2019年，贵州茅台和五粮液这两个同属于第一梯队的品牌迎来了辉煌时刻，相比之下，这一时刻似乎已经过时了。战略调整是洋河业绩下滑的“罪魁祸首”。《国际金融新闻》记者从洋河股份了解到，自2019年5月以来，公司重点在渠道库存控制、市场价格回升、经销商信心提升和组织结构等方面进行营销体系调整。

“由于目前疫情不稳定，暂时无法判断疫情对调整周期的影响。就目前情况而言，疫情对一、二季度影响较大，短期内抑制了白酒消费需求。如果疫情在短期内结束，白酒行业将继续改善。我相信行业正在为公司当前的战略调整周期而改善。起酥油具有积极的促进作用。”洋河股份回应道。

事实上，除了洋河踩下业绩刹车之外，2019年80%以上的白酒企业增长率也有所下降。记者发现，就收入而言，今年除了st皇太、金世元、金辉酒业外，其余16家白酒企业的收入增速均低于去年同期。其中，最明显的下降是四大惠州名酒之一的金籽酒。2019年，在业务总收入中排名倒数第二的金籽酒的收入增长率下降了32个百分点以上。

另一方面，就净利润而言，除了英佳酒厂、酒鬼酒和圣皇太外，其余16家白酒企业的净利润增长率均低于2018年同期。其中，增长率下降幅度最大的两家葡萄酒公司是金籽酒和老白干酒。尤其是金籽酒，情况更糟。2019年，其净利润同比下降300%，至人民币2.04亿元。此外，老白干酒2019年净利润增长率为-66.42%，去年同期为214.24%。

白酒行业专家蔡认为，由于各种因素，白酒行业的业绩增长率有所下降。一方面，受外部经济环境影响，2019年白酒行业的复苏红利逐渐消退；另一方面，今年以来，中国白酒企业继续提升产品高端结构，但大量区域性白酒企业由于缺乏品牌和渠道而逐渐边缘化甚至退出市场，这也直接反映在2019年整个中国白酒行业增速放缓。

“此外，早在2016年下半年，各大一线葡萄酒企业就在茅台的推动下迅速实现了价格升级，2019年的价格升级呈现放缓趋势。”据蔡预测，2020年白酒企业增速将进一步放缓。

2行业分化还是比较明显的

上述声明可以从2020年主要葡萄酒公司的业务计划中窥见一斑。

首先是行业领袖贵州茅台。公司将以2020年为基准年，年度计划收入增长率约为10%。在此之前，其2019年的业务目标是增长约14%，最终其2019年的收入增长仅比这一目标高出两个百分点。2019年收入增长近26%的山西白酒也表示:“2020年，山西白酒力争实现营业收入增长20%左右。”

在公司2020年业务目标的声明中，五粮液改变了之前的确切数据，只说“营业总收入实现了两位数的增长。”相比之下，洋河的经营目标更加保守——“2020年是公司调整和转型的关键一年。由于疫情的叠加，我们将全力以赴把疫情的影响降到最低，并在2020年开始运作。收入力求保持平稳。”

一些业内人士认为，虽然白酒行业的黄金时代即将到来，但前两年的快速增长已经结束。随着整个收入基础的扩大，总体增长率明显放缓。2019年，行业发展进入深水领域。在2020年，流行病的原因是叠加的，每个酒公司都有理由“寻求稳定”。

记者注意到，从2020年第一季度19家白酒上市公司的表现来看，两极分化极为明显。只有贵州茅台、五粮液和山西汾酒逆势上涨，实现了收入和净利润的双重增长。其中，山西汾酒以近40%的净利润增长率居全行业之首。对此，山西汾酒将其归因于“疫情期间，公司积极调整经营战略，以减少疫情对公司业务发展的影响。”

相比之下，包括顾靖酒厂、口自窖和社德酒业在内的11家企业在第一季度收入和净利润都出现了双重下滑，而第一季度原本是白酒销售的旺季。其中，青青稞酒、伊利特酒、金籽酒等区域性葡萄酒企业的表现下滑最为明显。

在接受《国际金融新闻》记者采访时，社德酒业解释说，疫情冲击了餐饮零售行业，导致集酒、饮酒的消费场景消失，第一季度收入下降只是短期现象。此外，在疫情期间，公司捐赠了1000万元用于预防和控制新型冠状病毒的流行，导致第一季度返母净利润下降约20%。

“我们相信，随着中国疫情的逐步好转，消费领域将很快恢复。从长期来看，疫情造成的短期业绩下降不会对2020年全年的业绩产生很大影响。”愿意放弃酒业的人说。

浙商证券在一份研究报告中表示，预计新型冠状病毒肺炎疫情对白酒行业的负面影响将会上演，但短期终端营销对白酒的影响将是毁灭性的。随着后续疫情影响的边际弱化，以及疫情影响的逐步消退，白酒行业将回到数量平价递增阶段，各白酒企业中长期内将呈现加速分化趋势。

“从恢复速度来看，低端保持稳定，高端>中高端>第二高端。”西方证券在其最近的研究报告《需求正在逐渐恢复、分化或加速——追踪疫情对白酒行业的影响》中也指出，疫情将导致一些小型酒厂面临经营压力，市场份额将进一步集中在大型酒厂。特别是300元以内的酒类产品销售额占90%以上，各地区产业集中度增幅较大，优势地产龙头品牌受益最大。

来源：新浪直播网