大消息！创业板注册制来了！

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资本市场深化改革的重大消息即将到来！

4月27日晚，全面深化改革中央委员会第十三次会议审议通过了《创业板改革和试点登记制度总体实施方案》。

这意味着期待已久的创业板改革即将登陆。

中央全面深化改革委员会第十三次会议指出，推进创业板改革和试点登记制度，是深化资本市场改革、完善资本市场基础体系、增强资本市场功能的重要举措。要着力建设规范、透明、开放、充满活力、富有弹性的资本市场，推进发行、上市、信息披露、交易和退市等基础制度改革，坚持创业板与其他板块错位发展，明确各自定位，发展自身特色，推动形成不同侧重点、互补性的适度竞争格局。

创业板注册制度改革与科技板块有什么不同？

记者了解到，创业板改革和试点登记制度后，新上市企业在上市前5天没有任何价格涨跌，随后价格涨跌幅度从目前的10%调整到20%。

创业板注册制度与市场所关注的科技局在定位上有什么不同？证监会相关部门负责人表示，科委强调“硬技术”，突出了硬技术的特点，并发布了科技属性评估指引，以指导企业选择合适的上市板上市。创业板市场体现了创新和创业的特征，深交所也将进行负面列表，明确哪些企业不能进入创业板市场。

两者的定位对市场发展影响不大。与国际市场相比，纳斯达克还拥有市值与纽约证交所蓝筹股相当的领先股票。因此，创业板和科技局必须异口同声地避免竞争和降低标准，携手改善多层次的资本市场。

深湾宏源证券分析师金霖表示，科技创新局试点注册制度的成功经验可以借鉴，但创业板注册制度的定位覆盖面可能更广，上市标准可能体现层级性。注册制度的推广积累了丰富的实践经验，如包容性上市门槛、稳定的交易机制、高效透明的审计机制等。，为创业板注册制度的实施积累了可供借鉴的经验。

北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张勇基在接受《经济日报》采访时表示，创业板的注册制度改革是一项渐进式改革，与此不同，创业板的注册制度改革可能会引领股权分置改革，现有的审计制度可能会发生进一步的变化。

深圳证券交易所此前曾表示“扩大行业的包容性和覆盖面”，考虑到创业板的设立是为了支持中小创新型和成长型企业，初步预计创业板注册制度在上市定位时可能会更加注重企业的成长型属性，而不是局限于行业属性。在上市的门槛上，它也可能有别于科学和技术委员会，并反映等级制度。

金霖表示，新旧连接安排将逐步落地。当然，创业板注册制度的实施也是一个系统工程，需要协调和完善一些配套制度。根据深圳证券交易所的声明，它大致包括两个方面:

一是加快证券法制“由立法到废除”的安排，扫清新证券法实施和登记制度落地的障碍:梳理推进证券发行登记制度改革、上市公司监管、债券监管、交易监管需要修订或制定的规则。并根据市场发展变化的新形势，对相关规则提出清理意见，并汇总形成“立法废例”清单。

二是新的、完善的支撑体系建设，包括加强信息披露的一线监管，完善上市公司退市支撑体系，细化和完善证券交易体系，加强投资者保护等。此外，不同于科学和技术委员会，创业板不是一个新的董事会，其过程中促进注册制度也将做好“衔接”。在接受创业板的企业中，深圳证券交易所如何更有效地接管？预计审核创业板的企业也将按照深圳证券交易所的注册制度方案进行“自查自纠”或“直截了当”，或调整或变更申请，这将有一个探索和完善的过程。至于创业板注册制度的实施进度，我们从深圳证券交易所设定的目标出发，力争到2020年底实现规则体系与新证券法的无缝衔接。

推动更多高质量的新兴技术公司登陆资本市场

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，创业板试点注册制度有利于推动更多优质新兴技术企业登陆资本市场。

“这将推动创业板改革和登记制度试点，完善发行上市、并购重组和再融资等基本制度，进一步增强创新创业企业的制度包容性。”杨德龙说。

去年7月22日正式开放交易的科学技术委员会，发挥了创业板市场实行注册制度的试验场的作用。一是放宽上市门槛，允许暂时亏损但发展前景和增长势头良好的科技企业上市；第二，鼓励具有代表未来经济发展方向的科技含量的公司申请在创业板上市。自科技板块试点注册制度以来，已经积累了一些经验，创业板的试点注册制度可以借鉴。越来越多的科技企业在创业板上市，为投资者提供了更多的目标，帮助投资者抓住经济转型和产业升级的机遇。

此前，深交所董事长(时任深交所总经理)王建军曾表示:“在一些指标体系的设计上，我们开始更多地参考传统型和成长型企业，以及新业态、新技术、新模式的企业。，没有考虑这么充分。”王建军表示，深圳有很多有好想法的创业企业，由于PE/VC机构的支持，目前处于起步或起飞阶段，需要资本市场的进一步支持。然而，目前的资本市场体系对这些企业来说还不够包容。

「在未来的创业板改革中，我们会汲取科技局的经验，同时也会吸收其他市场的一些经验和措施，支持科技公司利用资本市场，努力使我们的创业板在下一轮改革中更好地服务。各种科技创新企业的发展需要，使资本市场，特别是创业板市场，真正成为国家新经济的摇篮和家园。”王建军说道。

不会造成新股大规模扩张和资金明显分流

杨德龙认为，中国的户籍制度改革是一个渐进的过程，改革将注重市场的承受能力和把握节奏。创业板注册制度改革不会导致新股大规模扩张和明显的资金分流。从科技板块的经验来看，并没有造成资本向市场的分流，创业板上市时也没有造成明显的资本向a股的分流。

在创业板实施登记制度，将有助于促进中小股更加活跃，而券商和风险投资公司显然将受益于创业板登记制度的红利。在当前疫情对经济产生巨大负面影响的背景下，推进创业板注册制度改革有利于推动更多优质新兴技术企业登陆资本市场，进一步增强资本市场服务实体经济的能力。

那么，哪些行业将受益？

张永振表示，中小券商是主要承销力量，因此券商类股票将从中受益；tmt和生物医药等成长型产业受益；此外，这也有利于a股上市公司的拆分和上市。(经济日报-中国经济网记者文继聪朱惠春)

来源：新浪直播网