投资者遭中行“原油宝”闷杀成“负翁” 四大问题成社会关注焦点

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4月20日，wti原油期货5月合约价格暴跌306%，首次跌至负值。如此剧烈的波动所带来的连锁效应会传递到国内市场。今天上午，中国银行宣布，经过仔细确认，该银行和商志研究所将在每桶-37.63美元结算。

图片来源:中国银行公告

这意味着许多投资者不仅损失了他们的利润，而且还把钱倒着投。

公告一出来，一块石头就激起了上千层浪，引起了许多投资者的不满，这四个有争议的问题成了社会关注的焦点。

仓库搬迁时，交货日期附近有什么问题吗

中国银行将转账时间设计为接近交割日期，没有考虑极端情况。产品设计有什么问题吗？中国银行应该承担责任吗？

中国银行在22日晚的公开回复中表示，原油产品与海外原油期货挂钩，类似于期货交易的操作。根据协议，当合同到期时，仓库将被移动，或者当合同到期时，差额将按照客户预先指定的方式处理。其中，移动头寸是指关闭客户持有的所有当前合同，同时打开下一个合同；滚降指的是仅关闭客户持有的所有当前合同。

注意事项:据中行介绍，包原油“美国原油2005合约”的交班时间为4月20日。这一次是合同的结束。由于主合同的转换，一方面，当前合同的成交量已经下降，另一方面，末日市场也可能有较大的波动。

根据芝加哥商业委员会的消息，2020年5月份的美国原油期货合约将于4月21日(即北京时间22日凌晨2: 30)交割，因此大多数券商会选择将合约期限从4月16日延长至20日。值得一提的是，中国工商银行等其他银行已经在本月14日调整了头寸，但中国银行将其拖到了最后，将调整头寸的时间放在了最后。这个设计合适吗？

一位资深期货市场人士告诉记者:“临近交割日期，头寸将发生转移。如果中国银行的客户占头寸比例很大，他们将面临严重的市场流动性风险。长期集中清算的行为是集中于出售公寓。加剧价格下跌的风险，甚至不排除长期集中清算非参与式交割造成的负反馈效应。”他接着说，“如果以前没有明显的风险，这并不意味着将来不会出现这种风险。”

什么是强制清算线

第二个有争议的焦点是，当投资者的保证金比例低于20%时，中行没有强制清算，导致投资者的损失进一步扩大，出现了保证金损失后贴钱的情况。

对此，投资者和中国银行对是否强制清算有各自的看法。

投资者向各记者提供的购买中国银行原油宝的协议显示，强制清算额度为保证金比例低于20%，协议中的相关内容如下:

当甲方(投资者)交易账户的保证金充足比率低于乙方(中国银行)规定的最低比率(含)时，乙方(中国银行)将按“单笔损失由大到小”的顺序逐笔强制清算，直至保证金充足比率升至乙方规定的最低保证金比率以上..

乙方(中国银行)可根据实际市场情况确定强制清算的最低保证金比例要求，并至少提前5个工作日予以公告。目前，强制清算的最低保证金比例为20%。

然而，中国银行的声明与投资者的声明大相径庭。中国银行22日晚在公开回复中表示:

对于原油产品，当市场价格不为负时，多头头寸不会引发强制清算。对于那些已经决定进入仓库调拨或到期冲抵处理的客户，将根据结算价格为客户完成到期处理，而不是关注市场，强行平衡。

在停止交易后，停止盯着市场并加强市场是合理的吗

20日晚22点交易终止后，原油期货呈现负值。在此期间，作为做市商，中国银行不再关注市场，不再强大。这合理吗？

中国银行在22日晚的公开回复中提到，根据协议和提前公告，4月20日是美国宝原油5月合约的最后一个交易日，交易截止时间为北京时间22: 00。北京时间4月21日凌晨，wti原油期货5月合约价格大幅下跌至-40美元的空前低点。当日公布的结算价为-37.63美元，为芝加哥商品交易所集团wti原油期货合约上市以来首次出现负结算价。

中国银行还表示，对于已经确定进入转仓或到期冲抵处理的客户，到期处理将根据结算价格为客户完成，而不是以市场为中心，强行平衡。

上述期货市场分析师对记者表示:“根据事先的约定和公告，4月20日是美国宝原油5月合约的最后一个交易日，交易截止时间为北京时间22: 00。在交易截止日期后继续下跌的风险不应由投资者承担。当客户的头寸已经触发了强水平时，银行应及时通知客户并进行结算。”

仓库转移可以推迟一天吗

尽管5月份wti原油期货合约价格在4月20日暴跌至每桶-37.63美元，但次日反弹并上涨。为什么中国银行在20日将其头寸结算为负值，而不是推迟一天？

根据投资者向每位记者提供的协议，协议还规定头寸可以延期:

乙方(中国银行)将按照甲方指定的方式办理余额结算或转库交易..如果乙方(中国银行)因到期日市场异常波动而无法办理正常的抵销结算和转库交易，到期日将顺延至下一个交易日。如果在下一个交易日由于市场异常波动而无法进行余额结算和转库交易，将推迟到下一个交易日进行。以此类推，如果连续五个交易日不能进行余额结算和转库交易，乙方宣布的到期结算价格将用于到期处理。

根据上述期货市场参与者的分析，中国银行当时的情况不能理解为不能平仓，有资格在交易期限内平仓。但越晚，市场流动性就会越差，头寸也就越难转移。

来源：新浪直播网