每桶37.63美元 美油期货一夜暴“负”

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北京时间2020年4月21日凌晨，原油期货交易价格首次出现负值。仅在两个小时内，纽约商品交易所5月份交割的wti原油期货从10美元至1美元连续跌破10个整数心理关口，上演了原油期货史上最疯狂的抛售。在当天收盘前不到半个小时，油价跌至负值，最终收于每桶-37.63美元，跌幅为305.97%。

记者注意到，这是自1983年在纽约商品交易所开始交易以来，石油期货首次跌入负值。同一天，伦敦6月交割的布伦特原油期货下跌2.51美元，收于每桶25.57美元，跌幅8.94%。

那么，是什么导致了5月份美国原油期货合约的崩溃呢？如何理解“负油价”？原油期货接下来会发生什么？摩根资产(Morgan Assets)、杰弗里(Jeffrey)和安达(Anda)等机构分析师在接受《国家商报》(national business daily)采访时表示，wti原油期货的负值与周二交割的5月合约密切相关。此外，市场对全球原油需求将继续下降的预期也对暴跌产生了一定的催化作用。

据央视财经报道，市场机构表示，由于5月份的合同即将到期，它不再是最活跃的合同，因此负油价不能准确反映当前油价。这只能被视为短期价格异常。目前，国内成品油价格不会受到负油价的影响。

美国储油/0/房间正在收紧

据商志研究所消息，5月份wti原油期货合约将于当地时间4月21日交割。大多数经纪人将把销售时间从4月16日延长到20日。为了避免被迫平仓，一些交易员倾向于在5月份提前平仓，并在下个月重新平仓，导致5月份合约出现大量卖出订单，价格大幅下跌。一般来说，相邻月份的价差不会太大，但北京时间4月21日凌晨，5月份wti原油合同与6月份合同的价差一度超过60美元/桶。

周一美国股市，能源股雪佛龙和埃克森美孚双双下跌逾4%。能源行业整体下跌3%，导致S&P 500指数下跌。美国股市周一收盘时，道琼斯指数下跌近600点，收盘下跌2.44%，S&P 500指数下跌1.79%，纳斯达克综合指数下跌1.03%。与此同时，衡量市场恐慌的vix指数上涨了近15%。

摩根资产亚洲(Morgan Assets Asia)首席策略师徐长泰在发给《国家商报》(national business daily)的一封电子邮件中表示，“由于市场预期美国的封锁(由COVID-19肺炎疫情引发)可能会持续至5月，原油需求大幅下降，因此5月份美国原油期货合约价格跌至负值，而6月份的期货合约价格仍保持在零以上。”这并不奇怪，因为所有的航班都停飞了，人们开车上班和放松的时间也少了很多。如果美国经济重新开放所需的时间比预期的要长，我们可能会看到未来曲线上的进一步压力。”

“此外，美国的石油储备正在耗尽。因此，生产者需要放弃石油，或者放下钱来处理它。对于一些生产商来说，停止生产是不可行的，因为这可能会对他们的油田造成永久性损害。从长远来看，这些生产商提供一个月的免费石油还是有意义的。COVID-19肺炎导致的需求蒸发将使石油市场承压。即使疫情控制措施在未来几周放松，石油供应过剩的局面仍将在世界上持续一段时间。美国能源信息管理局(eia)预测，石油需求的下降是我们在金融危机期间看到的几倍。不过，如果欧佩克+成员国能够遵守减产协议，并且原油需求确实随着经济复苏而上升，那么今年晚些时候石油市场可能会恢复平衡。”徐长泰接着说道。

Eia数据显示，美国原油库存连续12周增加，并在最近三年攀升至新高。截至4月10日的一周内，美国原油库存较前一周增加了1924.8万桶，远远超过预期的1167.6万桶。此前的价值增加了1517.7万桶，并且这一增长继续创下新高。原油总库存已达到2017年6月以来的最高水平，而美国汽油库存创下历史新高。俄克拉荷马州库欣的储油罐的储存能力已经达到69%，比四周前的49%有所提高。在这种情况下，原油生产商只能通过在未来几个月削减石油产量和在最近几个月降低原油价格来削减库存和生产成本。

最近油价仍处于压力之下

oanda亚太区高级市场分析师杰弗里·哈雷(Jeffrey halley)在接受《国家商报》采访时指出，现在大家都在谈论的实际上是原油期货价格的下跌。石油期货合约可以交割，但不能用现金结算。因此，为了避免这种情况，你要么关闭你的头寸，把它延期到下个月，要么直接交割。

在这种情况下，许多看涨者拒绝了巨大的期货溢价差异，并选择将其延长至6月。这是一个糟糕的决定，因此在5月份原油期货合约周一停止交易之前，出现了大规模的恐慌平仓，这导致多头直接向买家付款。

“事实上，wti原油的现货价格仅下降了13.5%，至17.5美元/桶。所有的油价暴跌都是指美国原油期货。简而言之，当市场极度混乱时，期货容易出现负值。例如，世界上许多国家和地区现在都有负利率，所以只要你不把钱存入银行，你就会赚钱。周一油价暴跌也是如此。”杰弗里·哈利对记者补充道。

美国著名投资银行杰弗里(Jeffrey)的股票研究高级副总裁兰迪·弗森斯(Randy foldens)在接受《国家商报》(national business daily)采访时表示:“尽管5月份wti原油期货合约的负值引起了市场的广泛关注，但它实际上对市场没有多大意义，因为合约将于周二到期，没有人希望在5月份的现货交割中陷入僵局。”

“尽管opec+已减产970万桶/天，但由于原油日需求量下降了25万至30万桶，油价最近仍处于压力之下。然而，由于市场预测原油产量将随时间下降，原油需求将随时间反弹，我们预计未来12个月原油价格将逐月上涨。为什么wti原油比布伦特原油便宜？Wti中间原油有点像内陆原油，在库欣以实物交割的价格交易，而布伦特原油是一种水上商品，以纸质合约的价格交易。与布伦特原油相比，wti原油价格仍将大幅下跌，因为美国原油需要以低于布伦特原油的价格出售，以便在出口市场，特别是亚洲市场进行竞争。”兰迪·吉文斯补充道。

独立研究和咨询公司energy aspects的首席石油分析师阿姆里塔·森博士在接受《国家商业日报》采访时说:“油价下跌有两个原因。首先，根据我们的预测，库欣的原油储量将在5月初达到上限，因此有必要通过原油定价来防止原油进一步流入该地区。零美元油价可能会阻止生产商生产，但事实上，处理原油比关闭油井更便宜。”

“第二个是流动性问题。随着美国原油5月合约到期，多头头寸和期权对冲的流动性已经枯竭。此外，随着收盘日期的临近，如果一家金融机构或其他实体持有大量空人头头寸，而空人头的数量正在减少，价格有时会下跌，甚至下跌至负值，encourage/き博士阿姆里·塔森向记者补充道。

此外，面对国际油价的大幅下跌，21日，中国两大石油巨头中石油和中石化相继发声。

根据中国石油21日官方网站的信息，中国石油党组召开会议，指出当前面临的挑战是前所未有的，要充分估计困难、风险和不确定性，切实增强紧迫感，扎扎实实采取专项行动提高继续工作的质量和效率。研究当前的困境会持续多久，更充分地估计困难和挑战，更全面地考虑对策，以确保公司的顺利运营。低油价凸显了公司大而不强和“底部出来”的矛盾。我们要按照中央的要求，抓紧推进深化改革。

同一天，中石化党组召开会议，表示要努力降低成本和费用，牢固树立长期吃紧的思想，做好长期应对外部环境变化的思想准备和工作准备，采取非常措施，严格控制非生产性支出，大幅降低经营成本。

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来源：新浪直播网