见证｜独立投资人高立群：等待好公司出现好价格，然后扣动扳机！

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从投资的角度来看，股市崩盘后，通常是收购高质量公司的好机会。以黄为例，历史上最好的买入点是在2008年金融危机和2015年股市崩盘之后。

从一个小股市到因投资贵州茅台而改变命运，我从价值投资的实践中受益匪浅。作为一名普通股东，我在股市崩盘中没有受到任何伤害，这次也是如此。现在我持有资金，等待我最喜欢的猎物的价格。这里有一个幸运的因素，尤其是在2008年，但在那之后，我远离了股市崩盘，并受益于巴菲特和芒格的价值投资精髓的影响。

我在2005年进入市场。最初几年，我没有认真系统地研究价值投资理论。可以说我有点白，是根据朋友的推荐买的股票。例如，攀钢钒钛(现称攀钢钒钛)、招商银行、中海油工程、万科等公司都在运营。2007年，在2008年股市崩盘之前，我听了朋友的建议，减持并套现一些股票，但剩余的股票头寸拖累了套现利润，最终我没有亏也没有赚。

这也让我思考投资的本质是什么。通过不断的学习和交流。从2010年开始，我逐渐意识到只有价值投资才是正确的投资方式和途径。通过阅读查理·孟格推荐的48本书以及其他有关经济、历史和哲学的书籍，我构建了自己的知识框架和价值投资基础。我投资的本质是:好公司、好价格、大赌注。

我在2010年、2011年和2012年购买了少量贵州茅台的股票，但没有购买大量头寸，因为我认为价格偏高。直到2013年底和2014年初，塑化剂风波和针对三工消费的“黑天鹅”事件时有发生，我用家里所有的积蓄以低于10倍的市盈率买了贵州茅台。2015年，股市崩盘时没有鸡蛋，茅台表现出了韧性。我们的佛教部门对公司很好，持有股份，时间对公司有利。

2015年股市崩盘后，我卖掉了北京北二环的一处房产，买了贵州茅台的股票。从那以后，我一直没有持有任何股份。2018年，由于购房需求，我在贵州茅台的头寸减少了17.25%。2019年，满仓控股贵州茅台，取得了丰厚的投资收益。

在这个过程中，我一直在学习。他连续五年在北京大学光华管理学院学习由美国喜马拉雅资本赞助的价值投资课程，并于2019年加入贵州茅台研究集团。经过估值，我们认为贵州茅台的股价在2019年底偏高，尚未达到疯狂的水平。2020年，我想进一步扩大产能圈，选择新的轨道投资布局。年初，我选择将贵州茅台的仓位减少87.5%。到目前为止，除了剩余的12.5%茅台头寸，所有其他资产都是货币市场基金。目前，我的账户在2020年提取了6%。

目前，我正在学习的投资方向是中医药。早在十年前，我就读过《黄帝内经》。中医是中国的瑰宝，是传统文化的重要组成部分。中国几千年的人体实验是有效的中药的最好证据。在这场抗肺炎的战斗中，中医药发挥了良好的作用，吸引了全世界的关注，并向全世界证明了其有效性。几年前，我调查了几家中药企业，如片仔癀、云南白药、东阿阿胶、同仁堂等。在疫情期间，通过对报告的精读，企业的认知和理解进一步加深。着眼于长期的人口结构变化，规划制药行业是“展望未来”的明智投资选择。

COVID-19突发肺炎已成为今年全球资本市场的“黑天鹅”事件，全球金融市场经历了历史性的震荡。美国股市只用了20天就从高点下跌了30%，跌幅达到了历史最高水平。

然而，应对病毒的有效措施——物理隔离——将导致经济停工，但它不太可能对经济产生巨大的持续影响。与持续的经济和资本市场影响相比，这种流行病带来了更多的情感影响。这种流行病不会改变世界的进步和中国的崛起。

从投资的角度来看，股市崩盘后，通常是收购高质量公司的好机会。以黄为例，历史上最好的买入点是在2008年金融危机和2015年股市崩盘之后。

如何推断未来疫情已成为投资者判断购买机会的关键变量。就个人而言，未来可能会有两种情况。第一，乐观预期，疫情迅速控制，对全球经济的影响持续三至六个月；悲观的设想是疫情失控，全球大流行，1000多万人被感染，这导致世界经济危机，危机在12-18个月后结束。作为普通投资者，我们既不是病毒学家，也不是宏观经济学家。我们唯一能做的就是选择个股，首先找到好的公司，然后耐心等待有安全边际的好价格。

目前，在前期大幅下跌后，美国股市的估值已回到价格相对合理的区域，市盈率为17倍，远非便宜。a股的整体估值在一个合理的范围内，为12倍，但核心资产的价格太高。港股整体市盈率为8.77倍，相对较低。

世界是平的，面对传染病的挑战，没有人能够幸免，这既适用于流行病，也适用于经济。最后，引用霍华德·马克斯的话，当前的股价有一定的配置价值，但不要花光所有的钱。

我现在只是在看我最喜欢的公司，等待安全边际出现，果断地扣动扳机！

来源：新浪直播网