道达投资手记：大盘可能现反弹 超跌个股有潜力

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上周可能是全球股市有史以来最糟糕的一周。一周内，国际原油价格暴跌，美国股市两次下跌，许多股市遭受重创。

另一方面，在a股市场，尽管上证综指上周五开盘下跌逾100点，但最终还是大幅反弹。最终，上证综指仅下跌36.06点，收于2887.43点，跌幅1.23%。随后，央行决定对RRR进行定向降息，美国股市在晚间出现报复性反弹，这为本周的市场增添了一些积极信号。

本周市场会反弹吗？如果反弹来了，哪些股票最有潜力？大葛和牛博士讨论了大家关心的话题。

牛:上周外部市场波动比较剧烈，但a股市场表现非常强劲。为什么达戈认为a股市场比美股强？

达:我做了一个简单的计算。从今年的高点看，道琼斯工业平均指数下跌了28%，S&P 500下跌了27%，纳斯达克下跌了近27%。此外，英国富时100指数和德国dax指数的最大跌幅超过30%。相比之下，a股上证指数、沪深300指数和成长型企业市场指数的最大跌幅仅为15%左右。

a股的表现可能优于美国股票。我认为我们应该首先分析当前全球股市崩盘的原因。两个方面，一是肺炎在COVID-19的全球传播；另一个是叠加原油的崩溃。

就疫情而言，中美两国正处于不同的阶段，中国已经控制住了疫情，而美国现在正变得越来越严重。如果经济要复苏，最快的应该是中国。至于原油价格暴跌，对全球最大进口国中国的影响相对较小。

比较中国和美国的基本面，我读了海通证券的最新报告。该报告指出，如果疫情的影响被消除，中国的pmi将在2月份触底。自2018年以来，美国的pmi一直呈下降趋势。

此外，在股票市场估值方面，海通证券认为a股比美股具有估值优势。在目前的下跌之前，S&P 500指数的市盈率为24.5倍，处于历史最高水平。然而，a股的估值水平很低。本轮下跌前，沪深300指数市盈率为12.7倍，低于历史中位数，即2005年以来从低到高的分位数为40%。

由于价值低迷，a股在疫情的影响下小幅下跌。沪深300的市盈率为11.7倍，自2005年以来处于27%的分位数，平均为16.5倍。虽然近期a股跌幅小于美股，但a股估值水平仍低于美股。

牛博士:看来大哥大一直对a股持乐观态度，这不是没有根据的。上周五，美国股市大幅反弹，中国人民银行宣布了有针对性的RRR降息。你认为明年a股有望反弹吗？

达:我认为可能会有反弹。首先，我在上周中旬说过，与金融危机相比，此次疫情引发的海外股市崩盘影响相对较短，2008年全球金融危机不容易发生。只要政府向市场注入流动性，市场就会放缓。随着疫情逐渐得到控制，投资者的信心将会恢复。

现在不仅是美联储，其他国家的央行也在采取行动。中国人民银行还通过有针对性的RRR降息释放了5500亿美元的流动性。3月15日，央行也表示将继续采取各种措施，促使贷款利率明显下降，并有望进一步降低mlf利率和lpr。

最大的变数是欧洲和美国股市周一晚上的表现。尽管美国股市上周五大幅反弹，但仍可能有抛盘。

牛博士:如果本周出现报复性反弹，你认为哪些股票最有潜力？

道达:如果是超卖反弹，具有最大爆炸潜力的短期股票可能是超卖股票。这几乎总是每个报复性反弹的规则。据统计，从本轮暴跌的起点(创业板指数的高点)开始，在所有a股中，有许多股票跌幅最大，超过40%，几乎减半。例如，博瑞医药、贝波、景瑞、奥特佳等。

我认为我们可以注意三个方面。首先是经纪类股。在这一轮调整中，券商类股没有受到很大影响，已经走出了独立市场。与此同时，再融资“松动”，市场交易量巨大，这有利于券商股的走强。其次，科技股在这波调整中做了相当大的调整。然而，大型基金的第二阶段即将开始投资，这可能是科技股反弹的机会。大型基金的投资重点是芯片制造，考虑到芯片设计、封装和测试、设备和材料行业。第三，新的基础设施，尤其是5g建设的推进，将推动5g产业链。

沪深300指数位置参考

以前的职位:60%

今天的职位计划:60%

一、本头寸是结合趋势研究设定的非公司头寸的参考，不作为买卖的基础。请注意投资风险。

二.该头寸的跟踪目标是沪深300指数，以实现对该指数的量化跟踪，避免个股头寸差异的影响。(张道达)

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来源：新浪直播网