熔断日！美股再次熔断 全球多国股市熔断！道指狂泻2000点 欧股跌逾10%

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全球股市遭遇“融合日”。

3月12日，美国股市开盘大幅下跌。不到五分钟后，S&P 500指数下跌至7%，引发本周第二个导火索，并暂停交易15分钟。S&P 500指数恢复交易后，美国股市加速下跌。

同一天，加拿大多伦多证券交易所的股票指数下跌了9.17%，触发了一级市场的导火索，股票交易暂停。巴西ibovespa股指下跌12%，暂停交易，这是本周的第三次打击；交易恢复后，跌幅迅速达到15%，引发了今天的第二阶段和本周的第四次打击。

据不完全统计，截至发稿时，美国、加拿大、巴西、墨西哥、泰国、斯里兰卡、巴基斯坦、菲律宾、印度尼西亚等国的股指已经在3月12日触发了导火索。此外，美国股指期货也引发了导火索。

截至发稿时，美国三大股指均下跌超过7%，欧洲主要股指的跌幅也进一步加深。欧洲斯托克600指数下跌9.4%，为金融危机以来最大跌幅，法国cac40指数下跌超过10%。

来源:风

当天，在岸和离岸人民币兑美元汇率均下跌了“7”。美元指数当天上涨了60多点，涨幅超过1%。截至发稿时，离岸人民币兑美元的盘中跌幅扩大至近700个基点，接近7.04点。现货金跌破每盎司1580美元，当天下跌超过3%，而现货银下跌5.2%。

当全球金融市场无休止地波动时，全球央行也在行动。11日，英格兰银行宣布将利率下调50个基点。尽管欧洲央行在12日保持不变，但人们普遍预计美联储将在下周的利率会议上继续降息。

机构消息人士指出，对欧洲央行而言，空降息幅度不大，降息10个基点对经济和市场的提振作用有限。因此，此次选择增加资产购买规模仍属于加入“松散的军队”。

展望未来，全球央行能否一个接一个地放水，让风险资产摆脱目前的“困境”？如果资金暂时从欧洲和美国等发达市场撤出，中国资产会有难得的机会吗？

惊喜与否？

在3月12日的利率会议后，欧洲央行宣布将主要再融资利率保持在0%，存款利率保持在-0.5%，边际贷款利率保持在0.25%。

在美联储上周意外降息50个基点后，特别是前一天(3月11日)，英格兰银行也降息50个基点，市场普遍预期欧洲央行将在本次例会上将存款机制利率下调10个基点至-0.6%。

从这个角度来看，欧洲央行在利率问题上的不作为令市场感到意外。该决定宣布后，欧元兑美元汇率大幅上升，而欧洲主要股指则加速下跌。德国和法国的基准股指盘中跌幅超过7%。

然而，尽管欧洲央行没有降息，但它宣布了其他宽松措施。首先，欧洲央行将增加量化宽松和流动性工具，并将资产购买规模增加1200亿欧元，直到今年年底。其次，欧洲央行将向银行提供临时资本援助，这将允许银行降低资本充足率。第三，欧洲央行也表示，“预计利率将保持在当前或更低水平，直到通胀前景稳步回落，但接近2%的目标水平。”

事实上，欧洲央行的最新措施并不令人惊讶。

摩根士丹利华信证券首席经济学家张钧向《中国证券报》指出，与大多数央行不同，欧洲央行和日本央行自己也通过空.降息张军曾预测，欧洲央行可能会在降息前采取量化宽松(qe)等措施，因为短期问题是持续暴跌会导致市场流动性问题，所以通过qe提振市场的效果要比降息好。

张军强调，即使欧洲央行12日降息，也不会给经济带来很大提振。一方面，如果降息10个基点，基本上已经被市场预期消化了。如果降息幅度超过10个基点，将让市场担心经济前景比想象的还要糟糕。此外，COVID-19肺炎疫情仍在欧洲蔓延，降息可能无法解决市场恐慌。目前，欧洲央行本身就有负利率，继续降息的边际效应微乎其微。因此，在未来市场情绪略微稳定后，先实施量化宽松，再降息是一个相对明智的选择。

全球宽松的浪潮正在汹涌澎湃

市场预计，全球宽松浪潮刚刚开始，美联储(Federal Reserve)下周将再次降息，未来也不排除量化宽松的可能性。流动性和市场情绪之间的游戏也开始了。

海外市场独立分析师黄军12日在接受《中国证券报》采访时表示，在美联储上周宣布非常规降息50个基点后，有两个明显迹象:美国股市没有企稳；肺炎在COVID-19中传播的风险正在增加。无论是稳定金融市场还是“防止降息”，美联储都需要在3月份的利率会议上采取更多行动。

此外，从2020年7月开始，美国公司债券将迎来到期高峰。除了疫情的影响，偿还公司债券也是美联储需要预防的事情。在这一年里，除了降息，美联储不排除再次启动量化宽松。2008年次贷危机后，美联储推出量化宽松政策，直接纾困相关债务，最终阻止了金融市场的动荡。

瑞银财富管理在12日的最新报告中指出，尽管货币政策可能不是振兴欧元区经济的灵丹妙药，但欧洲央行的政策长期以来一直保持不变。面对全球经济下滑和金融市场冲击的风险，欧洲央行将加大资产购买规模，推出有针对性的措施，确保金融市场稳定，引导资金流入实体经济。

国家街全球市场的全球宏观策略师马文·罗(Marvin Loh)12日指出，在很短的时间内，美联储从宣布利率和经济状况良好转变为自金融危机实施以来的首次紧急降息。在定于本月底召开的会议之前，英格兰银行从美联储借款，并将利率下调了50个基点。此外，它还包括其他帮助减少疫情对小企业影响的计划，这些计划比美联储的措施更受欢迎。市场预计美联储下周将再次降息50-75个基点。降息可能还不够。人们普遍预计，美联储将重新推出量化宽松政策，以应对疫情导致的增长放缓和市场波动。

海外市场的下滑很难改变

“货币宽松政策对现有市场的影响有限，也无法治愈症状，因为本轮暴跌不是由货币流动性问题造成的。”四川金融证券研究所所长陈力告诉钟。

陈力指出，当前疫情导致美国实体经济进一步疲软，制造业和供应链都受到疫情的严重影响。降息不会直接影响制造业和供应链的疲软。尽管美联储很有可能在近期进一步降息，但在短期内，由美联储降息推动的全球宽松浪潮将在资本市场动荡中发挥有限的作用。

新纪元证券首席经济学家潘向东也认为，当前的疫情是影响市场的核心变量。“疫情的全球蔓延可能会对经济产生巨大影响，而目前的货币宽松政策对刺激经济增长的作用不大。然而，受疫情影响，企业债务风险加剧，货币宽松可以缓解企业和金融机构的流动性风险。然而，如果你想稳定市场，你需要看到全球疫情基本得到控制。”潘向东说。

东吴证券首席经济学家陈力表示，美联储下周降息是不够的。为了稳定市场，美联储可能需要重启量化宽松。对于英国、欧洲、日本和其他国家的央行来说，它们也需要采取更加积极的财政和货币政策来稳定市场。

中国资产欢迎机遇

业内许多专家认为，欧美等发达市场波动较大，以中国为代表的新兴市场的资产欢迎机遇。

工银国际首席经济学家、董事总经理兼研究部部长石成指出，与其他经济体和主要金融市场相比，中国的经济和金融表现出罕见的弹性。今年以来，人民币汇率稳步上升；截至3月9日，春节过后，中国股市基本保持稳定，沪深300指数表现优于全球基准指数；在美联储突然降息启动新一轮全球货币宽松政策的背景下，中国的经济和金融政策也表现出相对较快的反应速度、相对较大的空规模和相对足够的灵活性等比较优势。

黄军指出，中国风险资产在世界上具有比较优势，突出三个特点。

首先是安全。目前，中国已成为全球疫情相对安全的地区，中国资产预计将成为许多基金的避风港。

第二是盈利能力。中国资产的无风险回报率更高。中国10年期债券的最新收益率约为2.6%，远高于美国10年期债券的0.75%左右的收益率，也远高于许多欧洲国家的负收益率债券。

第三是效率。这种流行病最终将会过去，各国将不可避免地在未来启动经济复苏计划。目前，中国正在逐步恢复生产，这充分利用了时间。此外，中国的制度优势更有利于整合各方资源，团结一致振兴经济。最后，在各国的经济复苏中，中国将会更快、更有效率。

陈伟表示，现阶段，美股的剧烈震荡对a股影响相对较小。一方面，2015年6月以来a股整体涨幅不大，估值也处于历史低位；另一方面，中国疫情得到了很好的控制，预计早期受疫情影响的实体经济将逐步恢复。由于全球疫情的影响，预计未来a股将承受一些来自外部因素的压力。然而，考虑到财政和货币政策的支持，以及自恢复工作以来生产率和消费者需求的逐步恢复，预计在现阶段，a股受疫情的影响将小于美股。

来源：新浪直播网